자본예산 방법론 마인드맵
2024-09-04 17:44:24 0 신고
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개요/내용
자본 예산 기법
순현재가치 (NPV)
정의
NPV 개념
현금 유입 및 유출의 현재 가치 차이
화폐의 시간 가치 반영
미래의 현금 흐름을 현재 가치로 할인
계산
공식: NPV = Σ (현금 흐름 / (1 + 할인율)^t) - 초기 투자
예제 계산
프로젝트 A: 초기 투자 100,000달러, 현금 흐름: 30,000달러, 40,000달러, 50,000달러, 3년 동안
장점
부가 가치 직접 측정
회사가 창출하는 가치 표시
화폐의 시간 가치 고려
실제 수익성 측정
단점
정확한 예측 필요
현금 흐름 추정에 의존
할인율 가정에 민감
할인율의 작은 변화가 NPV에 큰 영향을 미침
내부수익률 (IRR)
정의
IRR 개념
현금 흐름의 NPV를 0으로 만드는 할인율
자본 비용과 비교
IRR이 자본 비용을 초과해야 수용 가능
계산
NPV가 0이 되는 할인율 찾기
반복 과정 또는 재무 계산기/소프트웨어 사용
예제 계산
프로젝트 B: 초기 투자 50,000달러, 현금 흐름: 15,000달러, 20,000달러, 25,000달러, 3년 동안
장점
이해 및 소통 용이
백분율 수익률 직관적
프로젝트 비교에 유용
다양한 프로젝트의 수익성 간단히 비교 가능
단점
비전통적 현금 흐름에 대해 오해의 소지
교차 현금 흐름에서 여러 IRR이 발생할 수 있음
일부 상황에서 다수의 IRR
특정 상황에서 유일하지 않을 수 있음
회수 기간
정의
회수 기간 개념
초기 투자 회수에 필요한 시간
유동성 강조
투자가 얼마나 빨리 회수될 수 있는지 평가
계산
공식: 회수 기간 = 초기 투자 / 연간 현금 유입
예제 계산
프로젝트 C: 초기 투자 40,000달러, 연간 현금 유입 10,000달러
장점
계산 및 이해가 간단
직접적이고 사용 용이
유동성 위험 평가
투자 회수 시간 신속하게 평가
단점
화폐 시간 가치 무시
미래 현금 흐름 할인하지 않음
수익성 측정하지 않음
회수 기간만 고려, 총 수익성은 무시
할인 회수 기간
정의
할인 회수 기간 개념
할인된 현금 흐름을 사용하여 초기 투자 회수에 필요한 시간
화폐 시간 가치 포함
미래의 현금 흐름을 현재 가치로 할인
계산
회수 기간 계산을 할인된 현금 흐름으로 조정
할인된 현금 흐름으로 회수 기간 계산
예제 계산
프로젝트 D: 초기 투자 60,000달러, 할인율 10%, 연간 현금 흐름 15,000달러, 20,000달러, 25,000달러
장점
회수 기간보다 더 정확
화폐의 시간 가치 고려
화폐 시간 가치 반영
더 현실적인 회수 시간 제공
단점
회수 기간 이후 현금 흐름 무시
회수 기간 이후 수익성 고려하지 않음
수익성 지수 (PI)
정의
PI 개념
현금 유입 현재 가치와 초기 투자 비율
현재 가치와 유출의 비율
투자의 상대적 수익성 표시
계산
공식: PI = 현금 유입 현재 가치 / 초기 투자
예제 계산
프로젝트 E: 현금 유입 현재 가치 80,000달러, 초기 투자 50,000달러
장점
다양한 규모의 프로젝트 비교에 유용
상대적 수익성 측정
상대적 수익성 표시
PI가 높은 프로젝트를 우선 고려할 수 있음
단점
상호 배타적인 프로젝트에 실용성 부족
동일 자원 경쟁 시 명확한 결정 제공 어려움
수정된 내부수익률 (MIRR)
정의
MIRR 개념
자본 비용과 재투자율을 고려하여 IRR 조정
IRR 계산의 개선
IRR의 한계 해결
계산
MIRR = ((미래 가치 현금 유입 / 미래 가치 현금 유출)^(1/n)) - 1
예제 계산
프로젝트 F: 초기 투자 100,000달러, 현금 흐름 40,000달러, 50,000달러, 60,000달러, 3년, 자본 비용 10%, 재투자율 8%
장점
IRR의 다수값 문제 해결
단일하고 의미 있는 수익률 제공
재투자율 고려
더 현실적인 수익률 추정 제공
단점
계산 과정 복잡
IRR보다 더 정밀한 계산 필요
자본 예산 개요
정의
자본 예산이란?
고정 자산 투자 계획 및 관리 프로세스
잠재적인 대규모 프로젝트 또는 투자 평가
목적 및 중요성
추진할 프로젝트 결정
자원의 효과적인 배분 보장
목표
회사 가치 극대화
주주 재산 증가
장기 재무 성장
자원 효과적 배분
수익성이 높은 프로젝트 우선 고려
위험 및 수익 관리
자본 예산 기법의 응용
프로젝트 선택
가장 높은 NPV 또는 IRR의 프로젝트 선택
위험 평가
프로젝트의 불확실성 고려
자원 배분
수익성과 위험에 따라 자원 배분
자본 예산 기법의 도전 과제
불확실성
미래 현금 흐름 및 할인율의 불확실성
장기성
장기 투자에 따른 위험과 불확실성
추정 오류
현금 흐름 예측의 잠재적 오류
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