Techniques de Budgétisation du Capital
2024-09-04 17:45:41 103 0 Signaler 0
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Plan/Contenu
Techniques de budgétisation du capital
Valeur Actuelle Nette (VAN)
Définition
Concept de VAN
Différence entre la valeur actuelle des entrées et des sorties
Prise en compte de la valeur temps de l'argent
Actualisation des flux de trésorerie futurs à la valeur actuelle
Calculs
Formule : VAN = Σ (Flux de trésorerie / (1 + taux d'actualisation)^t) - Investissement initial
Exemple de calcul
Projet A : Investissement initial de 100 000 USD, flux de trésorerie : 30 000 USD, 40 000 USD, 50 000 USD, sur 3 ans
Avantages
Mesure directe de la valeur ajoutée
Montre la valeur générée par l'entreprise
Prise en compte de la valeur temps de l'argent
Mesure la rentabilité réelle
Inconvénients
Besoin de prévisions précises
Dépend des estimations des flux de trésorerie
Sensibilité au taux d'actualisation utilisé
Des petites variations du taux d'actualisation peuvent affecter considérablement la VAN
Taux de Rendement Interne (TRI)
Définition
Concept de TRI
Taux d'actualisation pour lequel la VAN des flux de trésorerie est nulle
Comparaison avec le coût du capital
Le TRI doit être supérieur au coût du capital pour être acceptable
Calculs
Détermination du taux d'actualisation pour lequel la VAN est nulle
Processus itératif ou utilisation d'une calculatrice financière/logiciel
Exemple de calcul
Projet B : Investissement initial de 50 000 USD, flux de trésorerie : 15 000 USD, 20 000 USD, 25 000 USD, sur 3 ans
Avantages
Facilité de compréhension et de communication
Le pourcentage de rendement est intuitif
Utile pour comparer des projets
Comparabilité simple de la rentabilité des différents projets
Inconvénients
Possibilité de plusieurs TRI en cas de flux de trésorerie atypiques
TRI multiples en cas de flux de trésorerie de signes différents
Possibilité de plusieurs TRI
Dans certains cas, non unique
Délai de Récupération
Définition
Concept du délai de récupération
Temps nécessaire pour récupérer l'investissement initial
Accent sur la liquidité
Évaluation de la rapidité de récupération de l'investissement
Calculs
Formule : Délai de récupération = Investissement initial / Flux de trésorerie annuels
Exemple de calcul
Projet C : Investissement initial de 40 000 USD, flux de trésorerie annuels de 10 000 USD
Avantages
Calculs et compréhension simples
Direct et facile à utiliser
Évaluation du risque de liquidité
Évaluation rapide du temps de récupération de l'investissement
Inconvénients
Ignorance de la valeur temps de l'argent
Ne pas actualiser les flux de trésorerie futurs
Ne mesure pas la rentabilité
Prend en compte seulement le temps de récupération, ignorent la rentabilité totale
Délai de Récupération Actualisé
Définition
Concept du délai de récupération actualisé
Temps nécessaire pour récupérer l'investissement initial en utilisant les flux de trésorerie actualisés
Prise en compte de la valeur temps de l'argent
Actualisation des flux de trésorerie futurs à la valeur actuelle
Calculs
Ajustement du calcul du délai de récupération pour les flux de trésorerie actualisés
Calculs basés sur les flux actualisés
Exemple de calcul
Projet D : Investissement initial de 60 000 USD, taux d'actualisation de 10%, flux de trésorerie de 15 000 USD, 20 000 USD, 25 000 USD sur 3 ans
Avantages
Plus précis que le délai de récupération
Prend en compte la valeur temps de l'argent
Offre une estimation plus réaliste du temps de récupération
Plus de précision dans l'évaluation
Inconvénients
Ignorance des flux après le délai de récupération
Ne prend pas en compte la rentabilité après le remboursement de l'investissement
Indice de Profitabilité (PI)
Définition
Concept de l'indice de profitabilité
Ratio de la valeur actuelle des flux de trésorerie à l'investissement initial
Comparaison avec la VAN
Lié à la VAN mais exprimé en ratio
Calculs
Formule : PI = Valeur actuelle des flux de trésorerie / Investissement initial
Exemple de calcul
Projet E : Investissement initial de 80 000 USD, valeur actuelle des flux de trésorerie de 100 000 USD
Avantages
Utile pour la sélection de projets
Ratio comparatif pour différents projets
Prend en compte la valeur temps de l'argent
Valeur actuelle des flux de trésorerie
Inconvénients
Peut être moins intuitif que la VAN
Exige une compréhension du ratio de valeur
Taux de Rendement Interne Modifié (MIRR)
Définition
Concept du MIRR
Modification du TRI tenant compte des taux d'actualisation différents pour la réinvestissement et le financement
Résolution des limitations du TRI
Fournit un taux de rendement significatif
Calculs
MIRR = ((Valeur future des entrées de trésorerie / Valeur future des sorties de trésorerie)^(1/n)) - 1
Exemple de calcul
Projet F : Investissement initial de 100 000 USD, flux de trésorerie de 40 000 USD, 50 000 USD, 60 000 USD, 3 ans, coût du capital 10%, taux de réinvestissement 8%
Avantages
Résolution du problème de plusieurs valeurs du TRI
Un seul taux de rendement significatif
Prise en compte du taux de réinvestissement
Estimation plus réaliste du rendement
Inconvénients
Complexité des calculs
Nécessite des calculs plus précis que le TRI
Vue d'ensemble de la budgétisation du capital
Définition
Qu'est-ce que la budgétisation du capital ?
Processus de planification et de gestion des investissements dans les actifs fixes
Évaluation des projets ou investissements de grande envergure
Objectif et importance
Décider des projets à mettre en œuvre
Assurer une allocation efficace des ressources
Objectifs
Maximisation de la valeur de l'entreprise
Augmentation de la valeur pour les actionnaires
Croissance financière à long terme
Allocation efficace des ressources
Priorisation des projets à forte rentabilité
Gestion des risques et des rendements
Application des techniques de budgétisation du capital
Sélection des projets
Choix des projets avec le VAN ou TRI le plus élevé
Évaluation des risques
Considération des incertitudes des projets
Attribution des ressources
Attribution des ressources en fonction de la rentabilité et du risque
Défis des techniques de budgétisation du capital
Incertitude
Incertitude des flux de trésorerie futurs et des taux d'actualisation
Long terme
Risque et incertitude des investissements à long terme
Erreurs d'estimation
Erreurs potentielles dans la prévision des flux de trésorerie
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